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行业风险回报指数-拉丁美洲:回报减少限制了市场吸引力
文章来源:承包商会  发布时间:2017-11-29  阅读次数:453  责任编辑:魏宁
       

       国际商业观察(BMI)观点:因为合同机会减少,加之地区风险高,所以拉丁美洲仍是全球基础设施发展最没有吸引力的地区。

拉丁美洲:回报减少,前景堪忧

拉丁美洲基础设施 - 风险回报指数热图

总分100,分数越高=市场越有吸引力。来源:国际商业观察基础设施风险回报指数

主要区域特写和最新消息

•    拉美地区仍是全球风险回报指数中最没有吸引力的地区,因为回报减少、风险增大使地区本季度平均水平下滑1分以上,至40.5分。

•    由于大宗商品价格的影响超过预期,以及2017年上半年该地区大部分主要市场的建筑投资不确定性上升,国际商业观察预计这些因素将在未来几个季度继续减缓增长,因此降低了未来几年的行业增长预期,这一点在行业回报评分中有所体现。

•    智利的项目发展环境风险较低,在行业风险评分中排名较高,因此智利在风险回报指数排名中仍将居于地区领先地位。不过,由于行业增长前景疲软造成回报有限,智利的整体风险回报指数评分连续二个季度出现下滑,其全球排名从两季度前的第12位降至本季度的第24位。

•    尽管哥伦比亚、墨西哥、秘鲁像智利一样,在过去两个季度的风险回报指数评分均有下降,但三国仍是本区域第二、第三,和第四位最具吸引力的市场。在这三国中,经济表现不佳、腐败调查、政治不稳定对建筑行业增长前景有重大影响。

•    由于地区行业发展势头最为强劲,人口众多,以及建筑业规模庞大,阿根廷在本季度超过巴拿马、巴西,在区域风险回报指数排名中位列第五。

•    巴西是本季度在地区风险回报指数中唯一一个排名下降的重要市场,从之前的第五名降至第六名。尽管该国建筑业规模庞大、人口众多、需求旺盛,但暗淡的增长前景意味着巴西市场的回报不足以抵消市场的高风险。

•    巴拿马、哥斯达黎加仍是中美洲两个最具吸引力的市场,在拉丁美洲地区分别位列第七和第八,这主要得益于国家和行业风险较低,回报适中。相比之下,尼加拉瓜、危地马拉、洪都拉斯、萨尔瓦多、伯利兹风险相对较高,回报也更有限,所以将继续占据地区风险回报指数的最后五席。

•    由于当前的社会政治危机对国家造成了严重影响,委内瑞拉已经成为该地区吸引力最低的市场之一,因为国际商业观察改变了对该国建筑行业的增长预测。与此同时,其在本季度的吸引力进一步下降。

拉丁美洲基础设施 - 风险回报指数

总分100.分数越高=市场越有吸引力。来源:国际商业观察基础设施风险回报指数

低回报高风险限制了市场吸引力

       拉美地区的吸引力连续两个季度下滑,因为考虑到多重因素的影响,国际商业观察下调了本地区大部分大型市场的增长预测。由于腐败、项目延迟、项目发展等障碍仍普遍存在,该地区大部分市场风险较高。其风险回报指数行业回报评分有所下降,说明该地区合同机会减少,这意味着拉丁美洲目前的整体吸引力明显落后于其他地区(见下图)。

拉丁美洲落后于其他地区

地区平均风险回报指数评分

总分100,分数越高=市场越有吸引力。来源:国际商业观察基础设施风险回报指数

受到冲击的主要市场

       拉丁美洲地区主要的建筑市场,如智利、哥伦比亚、墨西哥、秘鲁、巴西的风险回报指数评分,均在过去两个季度出现明显下滑,其主要原因是行业增长前景疲软使回报减少。尽管分数下滑,但智利、哥伦比亚、墨西哥、秘鲁仍是该地区最具吸引力的市场。巴西是拉丁美洲最大的美元市场,本季度被阿根廷超越,在风险回报指数中降至地区第六位。

       影响拉美主要市场风险回报指数前景的一大障碍是石油输出国组织减少石油出口没能对油价回升产生预期影响,且石油需求较低,全球石油价格回升缓慢。这一趋势致使国际商业观察石油天然气团队将布伦特原油价格在2017年和2018年的预测从之前的每桶57美元和每桶60美元分别下调至每桶54美元和每桶55 美元。这造成了2017年上半年,尤其是墨西哥、巴西、哥伦比亚的建筑行业增长不足,并将继续限制其在未来几个季度的增长。特别是石油价格疲软将继续限制本地区政府投资开发基础设施的能力,也会影响整个经济活动,对住宅和非住宅建筑投资造成负面影响。

       许多国家正在进行的腐败调查使市场不确定性增加,墨西哥、加拿大、美国之间的北美自由贸易协定重启谈判,智利、哥伦比亚、墨西哥、巴西即将举行的总统选举都将继续影响该地区的主要市场,增加投资者的担忧,并限制新项目获得亟需的私人投资。特别是在巴西和墨西哥,国际商业观察国家风险团队指出,如果民粹主义候选人赢得即将到来的总统选举,政治不确定性仍将成为2018年的主要障碍。在墨西哥,北美自由贸易协定结束谈判以前,其不确定性将对投资,尤其是在增加制造能力方面的投资起到抑制作用。哥伦比亚发展受到的限制将主要来自腐败导致的不确定性,这一不确定性可能已经放缓了大型4G高速公路特许经营项目的融资。

主要市场逐渐萧条

主要拉美市场-风险回报指数

总分100,分数越高=市场越有吸引力。来源:国际商业观察基础设施风险回报指数

市场回报率高助力阿根廷排名上升

       由于合约机会不断增加,阿根廷在本季度风险回报指数排名中有所上升。目前,阿根廷已超过巴拿马和巴西,从上个季度的第七名升至本季度第五名。虽然除委内瑞拉外,阿根廷项目开发环境的风险比该地区其它大型市场都要大,但阿根廷市场表现出来的行业和国家回报率非常高,使其在该地区逐渐脱颖而出。

       由于马克里政府的亲商改革,阿根廷建筑业得到了私营部门对基础设施发展的大力支持,同时项目开发环境也得以改善,发展前景非常乐观,是该地区最有增长潜力的市场之一。此外,该国人口众多、城镇化水平高、经济前景乐观,加之行业增长乐观,阿根廷已在本季度超越了哥伦比亚,成为该地区回报率最高的国家。

阿根廷最具发展潜力

风险回报指数的回报评分

总分100,分数越高=市场越有吸引力。来源:国际商业观察基础设施风险回报指数

中美洲:风险仍然突出

       中美洲次区域的特点是巴拿马和哥斯达黎加,这两个次区域最具吸引力的市场在风险回报指数评分中仍有很大差距,同时尼加拉瓜、危地马拉、洪都拉斯、萨尔瓦多、伯利兹仍是最没有吸引力的市场。虽然该地区的七个国家存在相似之处,包括经济规模相对较小,建筑行业增长预期均高于地区平均水平,但它们仍存在巨大的风险差异。虽然巴拿马、哥斯达黎加是拉丁美洲排名第五、第七的最低风险市场,但除委内瑞拉外,尼加拉瓜、危地马拉、洪都拉斯、萨尔瓦多、伯利兹的风险都高于该地区其他市场。此外,这五个国家的政治经济风险都很高,腐败问题严重,不安全态势也逐渐加剧。

风险较低使巴拿马、哥斯达黎加表现良好

风险回报指数的行业风险和国家风险部分

总分100,分数越高=市场越有吸引力。来源:国际商业观察基础设施风险回报指数

危机将阻碍委内瑞拉发展

       委内瑞拉持续的经济、社会、政治危机导致本季度风险回报指数评分大幅下滑,导致该国在风险回报指数排名中下降至第十一位,被厄瓜多尔超越。委内瑞拉建筑业发展前景并不乐观,但由于政治经济不确定性使风险加剧,近年来多个国有化项目使竞争环境恶化,再加上法律环境不稳定和运营风险非常高,其发展前景更为堪忧。在未来几年乃至更长的时间里,委内瑞拉仍将是该地区最没有吸引力的市场之一。在对行业发展最有利的情况下,即尼古拉斯·马杜罗(Nicolás Maduro)总统在2019年任期结束前被罢免,委内瑞拉在军方指挥下进行民主转型,那么即使为减少价格操控,缓解行业由国企主导的局面以及行业面临的其他风险而实行改革,几年内不会见到任何实质性成效。此外,如果情况发展到最糟,即国家进入长期专政状态或民主化进程失败,该国的危机仍可能继续下去。

拉丁美洲基础设施风险回报指数

回报和风险评分

总分100,分数越高=市场越有吸引力。来源:国际商业观察基础设施风险回报指数

拉丁美洲基础设施回报

行业和国家回报评分

总分100,分数越高=市场越有吸引力。来源:国际商业观察基础设施风险回报指数

拉丁美洲基础设施风险

行业和国家风险评分

总分100,分数越高=市场越有吸引力。来源:国际商业观察基础设施风险回报指数

 
 

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